Hydrogenics在中國(guó)的合作伙伴很多，最廣為人知的是Hydrogenics是億華通提供燃料電池系統(tǒng)供應(yīng)商，及福建雪人股份認(rèn)購(gòu)了Hydrogenics不超過(guò)17.6%的股份。與巴拉德一樣，中國(guó)地區(qū)業(yè)務(wù)對(duì)于Hydrogenics的影響已經(jīng)十分明顯，中國(guó)業(yè)務(wù)的下降成為其2018年虧損的主要原因之一。從加拿大兩家氫燃料電池龍頭企業(yè)的情況可以看出，中國(guó)已經(jīng)成為全球最重要的燃料電池市場(chǎng)之一。

3月15日，Hydrogenics（水吉能）公布了2018年第四季度及全年的業(yè)績(jī)情況。在2018財(cái)年，Hydrogenics的營(yíng)收出現(xiàn)了顯著的下滑，達(dá)到了30%。其中中國(guó)市場(chǎng)的訂單延遲成為主要原因之一，顯示中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于Hydrogenics的重要程度。

前段時(shí)間巴拉德的財(cái)報(bào)中反應(yīng)了與Hydrogenics相同的情況——中國(guó)市場(chǎng)收入下降直接導(dǎo)致公司虧損的增加。巴拉德選擇了增加在歐洲地區(qū)的投入，以實(shí)現(xiàn)各地區(qū)業(yè)務(wù)的平衡。但Hydrogenics在報(bào)告中表示要保持甚至加強(qiáng)中國(guó)地區(qū)的業(yè)務(wù)。

2018年年度業(yè)績(jī)摘要

公司營(yíng)收同比下降1420萬(wàn)美元，至3390萬(wàn)美元，降幅為30％，而去年同期為4810萬(wàn)美元。其中Power Systems業(yè)務(wù)部門(mén)下降了32％，主要是由于客戶(hù)訂單的延遲，該公司在中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了訂單積壓的情況。由于工業(yè)氫應(yīng)用需求減少，OnSite Generation下降了28％。

毛利率從2017年的24.3％增加至25.7％，主要是由于Power Systems部門(mén)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率從去年的35.1％增加至39.0％。OnSite Generation部門(mén)毛利率在2018年為14.5％，而2017年為14.1％。

2018年的銷(xiāo)售，一般和行政（“SG＆A”）費(fèi)用為1,160萬(wàn)美元，較截至2017年12月31日止年度的1,360萬(wàn)美元減少200萬(wàn)美元或14.8％。減少的原因是實(shí)現(xiàn)的非現(xiàn)金收益由于Hydrogenics股票價(jià)格的變化，2018年DSU的重估。與去年相比，這些非現(xiàn)金收益凈額與去年同期相比減少了40萬(wàn)美元，即3.3％。

研發(fā)費(fèi)用為750萬(wàn)美元，而2017年為640萬(wàn)美元，增加了110萬(wàn)美元，增幅為17.4％，主要增加了對(duì)燃料電池產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的投資。

經(jīng)營(yíng)虧損增加了210萬(wàn)美元，達(dá)到1040萬(wàn)美元，而2017年則為830萬(wàn)美元。增加的原因是收入減少及研發(fā)費(fèi)用增加，部分被銷(xiāo)售費(fèi)用和行政費(fèi)用減少所抵銷(xiāo)。

凈虧損為1330萬(wàn)美元，即每股0.86美元，而去年則為虧損1,080萬(wàn)美元（即每股0.77美元）。本年度凈虧損增加的原因是收入減少，合資企業(yè)虧損增加以及凈研發(fā)費(fèi)用增加，部分被銷(xiāo)售費(fèi)用和行政費(fèi)用減少所抵銷(xiāo)。

截至2018年12月31日止年度的現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)成本與去年相比增加了60萬(wàn)美元，主要為研發(fā)費(fèi)用增加了110萬(wàn)美元，部分被SG＆A費(fèi)用減少的40萬(wàn)美元所抵消。

截至2018年12月31日止年度，經(jīng)調(diào)整EBITDA虧損為940萬(wàn)美元，去年同期為600萬(wàn)美元，增加340萬(wàn)美元。增加的主要原因是毛利減少300萬(wàn)美元，現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)成本增加60萬(wàn)美元。

Hydrogenics業(yè)績(jī)下滑30%，“罪魁禍?zhǔn)住笔侵袊?guó)？

近期的亮點(diǎn)

總裁兼首席執(zhí)行官達(dá)里爾威爾遜表示： “雖然第四季度收入低于2017年的創(chuàng)紀(jì)錄水平，但它反映了對(duì)比2018年年初的環(huán)比增長(zhǎng)，以及對(duì)中國(guó)出貨量增加和電解槽訂單增加。”

此外，水吉能與液化空氣公司達(dá)成戰(zhàn)略協(xié)議，包括法液空向水吉能公司投資2050萬(wàn)美元。該協(xié)議的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，表示法液空對(duì)水吉能的技術(shù)，增長(zhǎng)前景和行業(yè)地位充滿(mǎn)信心。水吉能還達(dá)成了為法液空提供電解槽的協(xié)議，用于20兆瓦的氫氣發(fā)電設(shè)施——這是全球目前最大的產(chǎn)品。

與此同時(shí)，水吉能繼續(xù)與阿爾斯通攜手合作，開(kāi)展多項(xiàng)潛在的鐵路應(yīng)用，并對(duì)今年對(duì)交通領(lǐng)域燃料電池的預(yù)期需求持樂(lè)觀態(tài)度。

盡管與中國(guó)有關(guān)的貿(mào)易問(wèn)題依然存在，但水吉能預(yù)計(jì)2019年將實(shí)現(xiàn)在中國(guó)地區(qū)的收入增長(zhǎng)。

水吉能相信，其先進(jìn)的PEM技術(shù)，廣泛的應(yīng)用以及強(qiáng)大的全球關(guān)系，能夠使水吉能在未來(lái)提高性能。